Project Syndicate经济学家阿根廷和土耳其的债务危机是否是一个全球警告信号? 2018-11-06 10:20:01

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对阿根廷和土耳其的汇率和债务危机是否正在酝酿有更广泛的影响吗

或者,随着美联储继续实现利率正常化,这些臃肿的全球债务市场是否有更多警告迹象

利率上升也可能考验一些发达经济体的稳定性,特别是在意大利,选民,特别是欠发达的南方国家,选择果断地选择一个规模是希腊大小10倍的破坏性民粹主义政府

事实上,现在掌权的民粹主义联合政府暗示它想要撇开部分债务(不包括意大利官方公共债务超过GDP的130%)欧洲央行欧元体系的好消息完全爆发的全球债务危机仍然相对不太可能爆发尽管近期欧洲表现疲弱,但整体全球经济形势依然强劲,世界大部分地区仍在快速增长,尽管有几个新兴市场公司确实堆积了令人担忧的以美元计价的外债,但许多外国央行正在蓬勃发展,特别是在亚洲,国际货币基金组织有足够的资源来支持第一波危机,即使它包括巴西,主要关注的不是国际货币基金组织未能提供资金,而是通过不与债务人和债权人实施现实协议而在希腊犯同样的错误

对于意大利来说,欧洲可能会找到一种临时批准新政府寻求的额外预算的方法即使没有欧元区官员可以允许高负债意大利尽管存在周围的政治噪音而仅仅破坏共同货币,最乐观的最重要的原因是全球长期即使对于围绕美联储30年期间的所有戏剧性事件,实际利率仍然极低

政府债券收益率指数约为1% - 远低于长期实际收益率,平均接近3 %,只要基本的全球利率图片是如此良性,很难看出债券违约浪潮的重要关注尚未出现在国际莫奈ary Fund(世界债务)和金融危机监管机构多年来警告数量增加,发达国家不再需要担心接近创纪录的公共债务水平 - 目前平均政府债务平均值超过100% - 国际货币基金组织已开始警告它将很快面临新的经济衰退,许多国家可能陷入财政困境这些挑战不仅来自债务问题,还来自隐藏的债务,特别是来自资金不足的养老金和医疗保健计划 - 在很多情况下隐性债务远远超过官方数据近期研究的绝大多数证据支持国际货币基金组织的观点,即历史上高负债水平(平均而言)在面临重大冲击时增长明显加剧,以及高负债和公共债务与增长之间的长期关系这是负面的当然,这并不能解释积极减轻政府债务负担的经济后果它有时被称为“收紧”深度衰退是利用国家战争的时候,而不是时间无论如何,左派和右派人士认为发达经济体“现在这个时代不同”他们认为发生重大战争或金融危机的真正危险将是尽管是作为全球储备货币发行的,但对于公共债务或养老金承诺实施过度限制是愚蠢的,这对于美国来说,享受更大的财政范围也是一个危险的想法

任何经济都可能遭受非常严重的冲击,其来源可能不是我们通常想到的,例如,网络攻击(特别是国家行为者),流行病的风险,当然还有金融危机可能比任何人都愿意承认的要高得多风险肯定不难想象快速增长的中国将暂时放缓,这可能会扰乱世界市场如果出现意外情况,我们可以预见的是,全球信贷市场强劲的政府ccess将对选择有更好的反应即使最好的选择是任何新兴市场债券崩溃仍将被压制今天的紧张局势应该是一个警告,即使是发达经济体毕竟,没有一个国家,无论多么富裕,都应该采取它 在今天的超级利益利率环境下投注的未来将永远持续经济学家向我们保证,先进的经济债务是一种完全“安全”的声音,听起来就像那些吹嘘“大节制”的人 - 据说这是周期性的永久性减少波动 - 在很多情况下是前一代人他们是同一个人,但正如我们十年前看到的那样,并且不可避免地会再次出现,当涉及到全球债务和金融危机时,我们不会处于“历史的终结”•肯尼思罗格是哈佛大学经济学和公共政策教授2001年至2003年国际货币基金组织经济学家的时候到了